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　　过去的15个月，英伟达（NVDA）指数级增加带头了一切美邦二级市集的来往量，即使是标普500指数也越来越依赖于一家半导体创制商的运气。从涨幅上看，英伟达贵了四倍众，远超涨幅排名第二的Meta Platforms。而正在11家领先的未上市的科技始创公司当中，估值的消重幅度最高到达了79%。但现正在情景有所好转，有少数几家金融科技公司的估值仍旧早先回升。

　　早正在2021年11月，当金融科技公司的风投市集到达高峰时，旧金山湾区的账单支出始创公司Tipalti以83亿美元的估值融资了2.7亿美元。昨年炎天，该公司的股票正在二级市集上以40亿美元的估值实行私自来往。方今据揣摸，Tipalti的市值仅为31亿美元，较峰值消重了63%，尽量它的营业平素正在迅速增加，客户数目已从2021年尾的2,000家加众到目前的3,500家，而且个中大个人是美邦的企业客户。

　　58岁的以色列人陈•阿米特（Chen Amit）是Tipalti的纠合创始人兼首席实行官，他以为30亿美元的估值太低了，但他供认2021年的估值过高仍旧成为史乘。“咱们只必要领受它。没有需要和它抗衡。”阿米特说。他指出，自那此后，Stripe和Klarna等其他未上市金融科技公司也实行了融资。他增补道：“我不会以30亿美元的估值出售我的股份。我猜疑任何有识之士都不会这么做。”

　　金融科技行业的危急投资正在畅旺和萧条之间的相当振动给它留下了一个谜：这些始创公司本日毕竟值众少钱？CB Insights的数据显示，跟着流入该行业的风投资金从2021年的1410亿美元大幅消重到2023年的390亿美元，很众始创公司都正在争相撙节现金，以避免正在估值大幅消重的情景下实行融资。与此同时，那些正在发展道道上走得更远的公司也推迟了IPO，由于仍旧上市的金融科技公司的情景也不是很妙，市值从峰值下跌了约50%，尽量准绳普尔500指数和以科技股为主的纳斯达克指数比来屡改进高。

　　一共这全数都留下了一个消息空窗，但是现正在，这一空窗正正在被Caplight和Notice等新平台加添，这些平台通过与经纪商的团结合联跟踪二级市集来往，从而天生了对这些公司估值的估算。这些估算还或者网罗公然披露的持有未上市公司股票的联合基金的减记、可比上市股票的代价和其他数据。

　　Tipalti 2021年募资后不久，股市就早先下跌，美联储也早先加息。阿米特采用了踊跃的应对措施，网罗裁人11%，让公司为更精简的时刻做好打定。他说：“咱们明了公司的职员构造有些冗余。”固然该公司正在以色列、旧金山和温哥华维系着相当数目的员工，但当它从头早先聘请时，它依然把核心放正在了格鲁吉亚第比利斯等本钱较低的区域。Tipalti不息成长强大，现正在每月解决的付款额从2021年筹资时的30亿美元加众到了50亿美元。(公司显露，每年的客户留存率都胜过了99%）。

　　那么Tipalti现正在值众少钱?据Tipalti纠合创始人、危急投资人奥伦·泽夫（Oren Zeev）说，2023年炎天，Tipalti的一名股东正在二级市集上以40亿美元的估值出售了代价约2000万美元的公司股票。正在2023年第四时度，环球最大的联合基金公司之一Capital Group将其股票标价为 37 亿美元。

　　方今，旧金山一家追踪未上市科技公司二级市集来往并供应股票来往平台的始创公司Caplight揣摸，Tipalti的估值仅为31亿美元——这个数字还推敲到了Tipalti的几家逐鹿敌手的股价下滑，个中网罗上市公司Bill，该股自2021年尾的峰值此后已下跌80%。

　　Caplight向《福布斯》分享了其追踪的一长串金融科技公司的估值。下图显示了截至3月8日，Caplight 对个中11家公司的估值，这些公司都是领域可观的始创公司，Caplight的估值是以过去一年的私自来往和其他消息为根本。当然，这些依然只是估算。与泡沫碎裂相吻合的是，少许公司的估值较融资峰值大幅下跌——比方，据揣摸，Klarna的估值下跌了79%，Chime下跌了74%。《福布斯》给了很众公司对这些估值公布评论的时机，而它们都对这一估值结果实行了攻击，你能够正在这篇作品底部的公司评论中看到他们的回应。

　　遵照Caplight截至3月8日的估算，以下11家金融科技公司目前的估值比其融资的估值峰值低23%至79%不等。

　　但是请记住，正如Tipalti的例子所评释的那样，估值消重并不必然意味着企业出现不佳。

　　《福布斯》金融科技50强上榜成员Chime依然是美邦最大的数字银行。它曾正在2021年以 250亿美元的估值知名于世，一年前正在二级市集的来往也相当活动，当时对它的估值约为 80 亿美元。但是，遵照Caplight的估算，截至本年3月8日，其估值已进一步跌至65亿美元，总跌幅达74%。

　　助助将金融科技使用与消费者的银行账户毗邻起来的始创公司Plaid也连接九年入选咱们的金融科技50强，并正在三年前以134亿美元的估值实行了融资。据理会Plaid营业的人士泄漏，因为其金融科技客户陷入窘境，该公司2023年的收入仅增加了10%，正在3亿至4亿美元之间逗留。尽量总部位于旧金山的Plaid只批准少量的二级市集来往，但Caplight揣摸其目前估值为42亿美元，消重了69%，这厉重是基于Caplight跟踪的二级市集股票出价和报价。“遵照二级市集数据估算任何一家未上市公司的估值都具有误导性。咱们拒绝对进一步的料到公布评论。”Plaid的一位言语人告诉咱们，同时也拒绝对其2023年的财政功绩公布评论。

　　简直，基于二级市集数据对公司实行估值有其缺陷，也招致了大批攻讦。这些来往必要取得公司董事会的照准，并且来往领域时时很小——时时正在50万美元到2000万美元之间——于是它们对企业总代价的代外感化较小。卖家或者网罗思要套现买房、创业或正在裁人后支出账单的员工，他们或者并不睬会公司的财政功绩，还或者网罗机构持有者和闻名的危急投资基金，但是有报道称，风司正在过去一年里早先更踊跃地置备二级市集股票，并以为这是一个低价增持的时机。

　　另一个题目是：估值振动很大，并且可高可低，这取决于一个行业正在融资周期中所处的地点。Crosslink Capital 的危急投资人兼 Chime 投资人 Jim Feuille 显露：“正在牛市中，二级市集的股票代价老是高于切实代价。正在熊市中，二级市集会紧张低估公司的代价。”其他少许风投人士则显露，均匀而言，二级市集股票的售价要比大型一级市集融资来往的代价低30%。

　　尽量存正在各种控制，但二级市集仍是营业两边就代价完毕相同的切实市集。据Caplight公司首席实行官哈维尔•阿瓦洛斯（Javier Avalos）揣摸，经纪人每年促成的二级市集来往额正在50亿到75亿美元之间，仅Caplight公司正在2023年就跟踪了约10亿美元的来往。危急投资公司Industry Ventures的创始人兼首席实行官汉斯•斯维尔登斯(Hans Swildens)则显露，Caplight云云的平台对投资者来说是有好处的。该公司处置着70亿美元的资产，是二级市集上最大的列入者之一。“现正在的透后度比以往任何时期都高。”他说。

　　值得注意的是，正在阅历了两年众的下跌之后，少许金融科技公司的估值早先回升，个中网罗Stripe、Klarna和信用卡始创公司Ramp等出名公司。斯维尔登斯显露，市集“感触仍旧触底”，尽量正在咱们早先看到更众的融资或大型金融科技公司退出之前，依然很难预测。

　　以下即是这11家公司的更众靠山消息，网罗每家公司对Caplight做出的估值的回应（借使有的话）。

　　这家总部位于旧金山的支出巨头助助数百万公司正在电子商务中领受信用卡和借记卡，并正在2021年3月以惊人的950亿美元估值实行了融资。据Caplight的阿瓦洛斯称，跟着金融科技的高潮正在那年秋天到达高峰，其正在二级市集来往中的估值到达了1950亿美元。正在昨年3月完毕的新一轮厉重融资中，其估值跌至500亿美元，但尔后平素正在回升。该公司比来以650亿美元的估值发出了收购要约，让Stripe的一共前任和现任员工出售他们的股票。Caplight目前揣摸Stripe的估值为717亿美元，较收购要约溢价10%。阿瓦洛斯注明说：“目前正在Stripe的股票正在二级市集求过于供。“Stripe的一位言语人拒绝就Caplight的估值置评。

　　这家“先买后付“公司的估值从2021年年中的456亿美元跌至2022年年中的67亿美元，跌幅高达85%。昨年，总部位于斯德哥尔摩的Klarna收入增加22%，至逾20亿美元，而亏本裁减了76%，降至2.52亿美元。贝莱德（BlackRock）比来对 Klarna 股票的估值为 80 亿美元，而Caplight 数据显示，正在过去六个月里，Klarna 的非公然股票来往代价平素正在上涨，目前正在95亿美元操纵逗留。据报道，该公司目前正推敲以200亿美元的代价上市。Klarna的一位言语人拒绝就其IPO准备或Caplight的估算置评。

　　这家总部位于伦敦的数字银行径英邦、爱尔兰、西班牙、法邦和其他邦度的数切切注册用户供应银行账户效劳。该公司正在2021年年中融资时，估值高达330亿美元，约为其2021年营收7.86亿美元的42倍，惹起了市集的庞大回声。目前，Caplight揣摸Revolut的市值为156亿美元，不到其峰值的一半。“咱们不列入对咱们估值的料到，”Revolut的一位言语人告诉咱们。“自上一轮融资（当时咱们的估值为330 亿美元）此后，Revolut 的营业正在环球一共市集都连续出现强劲。”

　　2021年炎天，Chime以250亿美元的估值实行了融资，成为当时估值最高的未上市金融科技公司之一。据一位熟练该公司营业的人士泄漏，该公司的收入正在2022年增加了约20%，正在2023年增加了30%，昨年到达了13亿美元，但仍未告终节余。正在经济低迷时刻，投资者对面向消费者的始创企业变得有些抵触，由于高利率和融资市集枯槁意味着企业无法正在营销前进入更众资金来激动增加。一年前PG电子，总部位于旧金山的Chime股票正在二级市集来往活动，估值约为80亿美元。自那此后，其估值进一步消重至65亿美元。

　　正在这份名单上的一共公司中，Chime是代价共鸣起码的一家。Capital Group比来将其持有的Chime股票代价定为55亿美元，而资产处置公司Alger则将其股票代价定为136亿美元。一位大型Chime投资者说，他昨年年尾持有的Chime股票代价200亿美元。然而，另一位Chime的投资者以为，以65亿美元竞购Chime股份的人是目前的股东，他们看好这家新银行，试图以扣头价增持股份。Chime的代外拒绝置评。

　　Plaid的软件将金融科技使用步调与消费者的银行账户毗邻起来，助助客户防备棍骗。美公法律部正在2020年尾以控制支出行业逐鹿为由，驳斥了Visa以50亿美元收购Plaid的准备。尔后，这家始创公司搭上了金融科技和迅速增加的加密钱币来往的顺风车，正在2021年4月估值到达134亿美元。据知恋人士泄漏，跟着金融科技行业活动蹒跚，增加放缓，Plaid的收入正在2023年仅增加了约10%。固然Plaid通常控制其股票正在二级市集的来往，但Caplight揣摸其估值为42亿美元。Plaid的一位言语人拒绝就这一数字直接置评，但显露行使二级市集数据来筹算估值具有误导性。

　　像很众资金雄厚的金融科技公司相通，创办7年的企业卡始创公司Brex仍旧设备了一个迅速增加的营业。然而，这家总部位于旧金山的公司离节余的隔断比很众人预期的要远。The Information网站比来的一篇作品报道称，到2023年第四时度，该公司每月仍要烧掉 1700万美元。Brex比来显露，它的现金流还够用四年，宗旨是到2025年尾告终正现金流。这家始创公司上一次融资是正在2022年头，当时的估值为123亿美元。Caplight揣摸，该公司目前的估值为40亿美元，消重了67%。Brex言语人拒绝置评。

　　这家区块链取证公司行使链上数据追踪加密来往，识别诈骗、黑客、棍骗和作歹行动，并于2022年4月以86亿美元的估值实行了融资。但FTX的倒闭和随之而来的加密钱币熊市拉低了险些一共加密始创公司的估值，尽量比特币比来卷土重来，但这些始创公司的估值尚未复原。总部位于纽约的Chainalysis的客户数目从2022年尾的200家大家部分结构增加到一年后的300家，但本日，Caplight揣摸其目前的市值为26亿美元。Chainalysis的一名代外拒绝置评。

　　与上市金融科技公司Bill相通，Tipalti助助企业正在线支出账单和处置用度。它正在2021年11月以83亿美元的估值融资，并正在随后的两年里，来往量每年增加 40% 至 50%。目前，遵照二级市集来往和其上市逐鹿敌手的股票出现，Tipalti的估值已降至31亿美元。该公司纠合创始人兼首席实行官阿米特说：“我不会以30亿美元的估值出售我的股份。我猜疑任何有识之士都不会这么做。”(相合Tipalti的更众详尽消息，请参阅本文顶部。)

　　这家创办五年的纽约始创公司助助公司发行公司卡，处置员工开支和付款。该公司的估值正在2022年4月到达81亿美元，但正在昨年炎天的一轮融资中，该公司的估值降到了58亿美元，尽量其客户数目正在2023年增加了80%，到达2.5万家。自2023年中期此后，Ramp是咱们榜单上为数不众的股票需求不息增加的公司之一。Caplight 目前对它的估值为 62 亿美元。该公司拒绝公布评论。

　　这家创办10年、总部位于中邦香港的区块链逛戏始创公司正在牛市时期大力押注NFT，正在2022年年中估值到达59亿美元。但正在接下来的一年里，跟着人们对加密钱币的乐趣削弱，Animoca的估值正在二级市集上下跌，目前逗留正在19亿美元操纵。常驻伦敦的投资者、Animoca股东曼尼•斯托茨（Manny Stotz）说，他以低至10亿美元的估值从陷入窘境的卖家手中买入了大批二级市集股票，从而增持了Animoca的股份。目前，他持有的Animoca股份已胜过10%。

　　Animoca实行主席萧逸（Yat Siu）拒绝对Caplight的估算公布评论，但他显露，Animoca正在2023年12月通过一项“将来股权大略契约”(SAFE)来往筹集了1200万美元，投资者将取得Animoca代价约58亿美元的股权，以及该公司将发行的Moca代币。代币才是真正的吸引力所正在——斯托茨说，这是“本年最令人期望的区块链逛戏代币”，他估计，正在他为这些数字资产支出的本钱和它们发行时的价（或者正在本年第二季度发行）之间会有“可观的回报”。

　　家当处置软件始创公司Addepar助助投资咨询人跟踪客户的投资组合，正在过去两年中，其平台上追踪的资产连续增加15%至25%，到2023年追踪的总资产到达了5万亿美元。这家位于加州山景城（Mountain View）的《福布斯》金融科技50强成员目前估值约为13亿美元。与2021年12月的22亿美元比拟，这一数字消重了40%。Addepar的言语人没有回应咱们的置评乞请。